从钢铁侠马斯克到张磊的《价值》一书，第一性原理都被提及。第一性原理是古希腊哲学家亚里士多德提出的一个哲学术语：“每个系统中存在一个最基本的命题，它不能被违背或删除。”第一性原理是一种思维方式，找到表象之下的本质，从事物的本质出发，思考怎么做。对投资收益而言，第一性原理非常重要。投资收益是三个层面的认知共同作用的结果：一是顶层的意识层面，包含了投资理念，反映的是世界的认知；二是战略层面，每个人都有熟悉的领域，选择的方向就决定了你的战略；三是战术层面，你对资金的配置使用，对中微观的把握。如果缺失第一层面，投资过程中就会摇摆，很难坚持战略。第二、第三层面的缺失，就会造成“有大略无雄才”或是“有雄才无大略”的结果。

数学是描绘抽象世界的最简洁语言，本文尝试用投资中三个比较重要的数学公式揭示投资的价值、收益来源的原理和风险平衡的关键，探讨投资的本质。

V--企业的评估值

n--资产(企业)的寿命

CFt--资产(企业)在t时刻产生的现金流

r--反映预期现金流的折现率

静逸投资著的《投资至简》一书认为折现公式是投资的第一原理，段永平在一些文章中也持相同观点。折现公式是用来计算一项资产在其生命期内产生的所有现金流，用一个适当的折现率折现到此刻，相加后计算出来的一项资产的价值。现金流为什么要折现，是基于财务上的一个概念，即今天现金的价值和明天的价值不一样。

2、使用的三个关键点

（1）n的选择：n太短没有意义，太长的话同样没有意义。太短接近于PE估值，太长则意味着要预测未来很多年行业和企业的发展，难度大且准确性低。

（2）折现率的选择：通常折现率会简单使用一个通胀率加上无风险收益率。通胀率是我们每个人无法避免的，无风险收益率是对机会成本的计算，根据个人的收益不同进行不同选择。

（3）CFt的计算：需要对行业和企业的发展进行一个判断，然后在初始现金流基础上乘以一个增长率。对现金流的计算是难点，不同投资人都有自己的计算方法，可简可繁。比较简单的是自由现金流加上折旧减去资本开支。

1、复利公式

F：终值（Future Value）或叫未来值，即期末本利和的价值。

P：现值（Present Value）或叫期初金额。

i：利率或折现率

N：计息期数

复利公式揭示了一个重要的秘密，那就是公式中其他变量都是乘数，但时间变量是指数，一项投资随着时间的流逝，带来回报的速度越来越快。观察excel所计算同一收益率在不同时间长度上的收益差别，我们会发现时间越长，收益曲线越陡峭。巴菲特一直关注企业留存利润再累积所产生的利润，即复利的原理。这个公式揭示了为何价值投资者都倡导长期主义。

2、如何选择资产

（1）你所选择的资产必须是时间的朋友而非时间的敌人，时间应尽可能带来长期正收益，否则投资收益将大打折扣。

（2）选择的企业，如果能有指数级别的增长，再叠加时间指数，将带来恐怖的收益。

1、凯利优化公式

P：胜率

X：下注的资金比例

凯利优化公式揭示出在不同胜率下，资金配置的比例，用于控制风险。从公式来看，如果一个投资胜率低于50%，那么我们最佳的策略是不参与，不管赔率是多少。

2、公式原理

（1）虽然收益率=赔率*胜率，但最佳策略是选择胜率高的标的。

（2）投资需要等待最佳机会的出现，然后下重注。

数学公式反映的是理想状态下资产的投资价值，但资产的投资价值会受环境的变化而变化，价格也会因市场情绪的变化而变化，价格和价值之间的不同步会经常出现。所以，数学公式应作为一种思维方式，用于思考投资中的一些问题，而不能作为投资决策的唯一判断。