在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
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市场观察
上周“一九”分化格局有所改观,创业板震荡反弹,全周微涨0.78%,上证指数在权重股的拖累下走低,上证50指数摸高后拐头向下,全周重挫2.64%。而在此之前,随着“漂亮50”估值的不断抬升,市场对于白马股后市走向的争论日趋升温,机构观点存在明显分歧。
在部分机构投资者热衷于抱团白马股同时,另一些机构投资者则开始质疑部分白马股的估值泡沫——在他们眼里,白马股上涨至今,已有脱离正常价值投资轨道的可能,资金的过度追捧有可能导致一次以“价值”名义炒作的新泡沫。
那么,第一个问题,漂亮50行情是否会瓦解?
君茂观点:从估值层面看,漂亮50板块的估值修复进程已经基本完成,整体估值大体处于合理略偏高的位置,但是也并不存在过于高估的泡沫。因此,漂亮50不具备崩盘式瓦解行情的条件。但是也要看到,随着估值修复的完成,该板块的整体性价比已经大打折扣,未来该板块的股票也会出现分化行情,板块性的整体上升或下跌的可能性比较小,要回归于股票本身进行一定的取舍。因此随着漂亮50板块内部股票的分化,“漂亮50”的标签式的象征可能会逐渐淡化。
第二个问题,未来行情是否会向中小创切换?
君茂观点:从长远来看,我们相信中小创板块一定蕴藏着大量引领市场未来发展的标的。但是就目前来看,未来一段时间,行情向中小创板块切换的概率并不大。首先从估值层面看,当前创业板估值仍然在50倍左右,中小创的估值消化仍然没有结束;其次,从流动性层面看,未来半年市场仍然大概率处于流动性偏紧的格局,而政策面的监管压力也会持续发力。因此在50倍估值的基本面下,没有流动性的支持,中小创大概率仍然会继续维持估值消化的局面。
第三个问题,未来是否有新的投资机会?
君茂观点:我们认为未来市场仍然会大概率处于分化格局,这个大的趋势短期内难以改变。市场将会更加的注重业绩驱动,价值投资风格仍然会是市场主流资金的拥抱对象。可以预见的是,随着漂亮50的性价比降低,市场资金大概率会从50板块流向二线蓝筹,尤其是那些市值处于100至200亿之间,PEG处于1附近的标的将更受到资金的青睐。
热点关注:6月21日凌晨,MSCI官方将再次公布是否将中国A股纳入全球新兴市场指数。A股闯关MSCI能否成功,成为了当下资本市场最为关心的话题。
君茂观点:目前市场对中国A股纳入MSCI的成功率预期大约为6成左右,市场对这一块的关注度并不算太高。因此,从交易层面来看,如果周三的结果显示中国A股成功纳入MSCI指数,对市场带来的利好力度可能会超出大家的预期。从纳入的股票特征来看,沪深300和上证50板块无疑是短期受益最大的板块,短期来看这些板块中的价值类股票将获得市场的追捧。
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