4月25日中共中央召开政治局会议,分析研究当前经济形势和经济工作。针对下一步工作的主要内容，会议指出：“在充分肯定成绩的同时也要看到，当前经济向好，也有周期性等因素。经济结构调整任重道远，面临不少挑战，必须坚持用新常态的大逻辑研判经济形势，坚定不移推进经济结构战略性调整。让人民群众有更多获得感。要营造良好市场环境，加强制度建设，扩大开放领域，改善投资者预期。要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制。要高度重视防控金融风险，加强监管协调，加强金融服务实体经济，加大惩处违规违法行为工作力度。”

君茂点评：受政治局会议内容中关于金融风险防控方面的政策压力，A股市场于周一出现大幅下跌。这是继“三会”加强监管政策导致的流动性收紧的担忧以来，对股票市场政策面压力的又一次加码。我们认为，本次政治局会议提到的一些金融风险防控方向，仍然是围绕“脱虚就实”这一目标来展开的。后续更加细化的政策出台，可能会涉及切断场外投机资金炒作A股、降低金融企业杠杆率等方面。因此，从大的流动性环境来看，5月份A股市场或将继续面临流动性紧张的考验。

“白龙马”行情趋于分化，部分股票大幅下跌

过去的一周，随着一季报的陆续公布，部分业绩不及预期的白马股集体杀跌。以水井坊、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒为代表一些白酒股出现大幅下跌，并且悲观情绪也开始向蓝筹股传导，格力电器、云南白药等白马股也遭到抛售，另外长城汽车一季报业绩不及预期也开始大跌。

君茂点评：从最近一周白马股的表现来看，一季报的披露成为白马股行情分化的催化剂，业绩不及预期的遭到抛弃，而符合预期则进入快速上涨后的休整格局。展望未来，预计白马股有可能继续分化，估值不太高且有持续成长性的公司有望在休整后继续上涨，而估值已经到位且成长性不足的公司则面临一定的调整压力，对投资者“去伪存真”识别能力的要求会越来越高。而中小创在经历一波快速下行后，风险释放了很多，但现阶段仍难言见底。