本周，欧美股市多数下跌，道指跌1.14%，标普500指数跌1.39%，纳指跌2.34%，美国三大股指均创3月以来最大周跌幅。根据美国劳工部的数据，美国4月CPI同比上涨4.2%，刷新2008年9月以来高点，预期3.6%，前值2.6%；其中核心CPI同比上涨3%，预期2.3%，前值1.6%。数据公布后，美国货币市场认为美联储2022年12月加息25个基点的概率从88%升至100%。周四公布的PPI数据，再度高于预期，同比大增6.2%，创下2010年开始跟踪数据以来的最大增幅。

高盛、美银等华尔街投行一致看多大宗商品，认为全球经济复苏以及可再生能源和电动汽车基础设施的支出激增，将推动工业金属价格长期反弹。ARK的凯茜·伍德则坚持认为，由于技术创新，通货紧缩而非通货膨胀将是未来几年全球市场的主导主题，一旦全球经济全面开放，将看到商品价格进行非常严重的调整。

国内方面，本周A股大幅震荡，上证指数涨幅达2.09%。中国4月CPI与PPI的同比涨幅双双走高，其中CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨6.8%，飙升至3年半高位。虽然CPI略逊于预期，但若剔除猪价，从非食品价格涨幅来看，涨价在明显传导。

国务院总理李克强5月12日主持召开国务院常务会议。会议要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。

5月13日，黑色系集体回落，铁矿跌逾7%，动力煤跌逾4%，焦炭、焦煤等跌超3%，螺纹、热卷等跌逾2%。

5月14日，唐山市市场监管局、发改委、工信局联合约谈全市钢铁生产企业；同日，上海市市场监管局、发改委、经信委联合约谈了本市钢铁企业。两地市场监督管理局均明确提醒广大钢材生产、经营企业，要严格遵守《中华人民共和国价格法》、《价格违法行为行政处罚规定》等法律法规，规范价格行为，不得捏造、散布涨价信息，扰乱市场价格秩序；不得相互串通，操纵钢材市场价格。

君茂资本观点：本周市场波动较大，中美两国最新公布的CPI和PPI数据均指向通胀快速上行，交易通胀成为市场中短期的核心主题，货币政策收紧进程加快的预期对高估值板块造成一定的压力。