君茂周度观察(2021.12.26)

君茂资本   2021-12-26 本文章328阅读

本周,全球主要资本市场普遍上涨,道指涨1.65%,标普500指数涨2.28%,纳指涨3.19%。

美国个人消费支出(PCE)价格指数11月同比增长5.7%。剔除能源和食品价格后,核心PCE价格指数环比增长0.5%,同比上涨4.7%,创近40年来新高。

今年的国内市场关注科技+成长。但时至年底,市场“高低位”切换,主流资金关注低位、低价或低估值板块,价值蓝筹再次崛起。本周A股出现大幅分化的走势,先是滞涨股、低价股在上半周出现全线大涨,地产股出现集体暴涨后又震荡跌回原点,然后在下半周新能源出现集体杀跌,板块大起大落,热点快速轮动。上证指数全周震荡下跌0.39%,深证成指全周下跌1.06%,创业板指全周则大跌了4%。不过在大盘低迷之际,酒类板块逆势崛起,贵州茅台重新站上2200元大关,刷新最近6个月新高。

君茂资本观点: 随着年末机构排名的到来, 今年涨幅居前的新能源板块出现了大幅调整的情况,由于估值偏高叠加机构新能源板块配置比例偏高,该板块出现多头逐步卖出的链式反应,随着价格快速下探,越来越多的多头选择离场观望。与此同时,从新能源板块流出的资金加速流入消费、基建、医药等。
君茂资本认为,近期的这一高低板块切换有可能是跨年切换的初级阶段。 中央经济工作会议对明年经济给出的总基调是以稳为主,稳中求进。从大的宏观经济现状来看,经济正处于寻底过程之中,市场对未来的乐观程度普遍不高,但是如果出现一些不利于宏观经济稳定的情况发生时,政策面大概率会择机给出程度不同的托底政策。
因此明年市场的总格调最差可能是结构性行情,如果有事件倒逼政策强力刺激,则有可能会出现小高潮,这是明年有必要重点把握的投资机会。 另外,明年市场可能会出现新的主线,新能源板块这一主线在2021年得到足够大的挖掘,市场给予其足够高的估值,虽然新能源行业的增速在明年的确定性仍然很高,但对市场而言,新能源这一主线是否还能维持今年的力度值得怀疑。 我们倾向于新能源这一主线在明年不排除存在多杀多的集体杀估值的情况,但全年大概率仍是结构性行情。今年备受冷落的蓝筹白马正在重新获得资金的流入,这一高低切的转化是否会成为新的主线,值得重点关注。


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