本周，全球主要资本市场普遍止跌回升，道指涨5.5%，标普500指数涨6.16%，纳指涨8.18%。标普500指数、纳指创2020年11月以来最大单周涨幅。美联储如市场预期般开启了2018年来的首次加息，市场对未来美联储激进地收紧政策行为存疑，尤其是在当前地缘局势并不明朗，新冠疫情尚未完全消退之际。

国家主席习近平应约于北京时间3月18日晚同美国总统拜登就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。

美联储自2018年以来首次上调基准利率，并暗示今年将再次加息6次，这一消息刺激股市出现缓解性反弹。美联储还大幅上调对2022年加息和通胀预期，但投资者似乎把这些激进调整视为美联储认真对待物价上涨证据。

国内方面，从万得全A本周分时走势来看，呈现标准的深V反转，周三早盘跌幅一度近9%，随后强势反转，周四和周五同样以红盘报收，周线跌幅收窄至1%左右。行业板块呈现出普涨态势，仅少数板块小幅下跌，其中煤炭、房地产、保险板块涨幅均超过4%，大幅领涨；建筑、运输、生物科技、能源设备、银行等板块涨幅均超过2%。

3月16日，国务院副总理刘鹤主持了金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）专题会议。这次会议指出，要全力落实中央经济工作会议精神和全国两会部署，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。同时，会议对中概股、平台经济治理、香港金融市场稳定等问题进行了部署。

3月份公布的金融数据超预期疲软，居民中长期贷款负增长，高层召开吹风会稳信心稳市场；市场关注下周央行公布的3月LPR是否会有所动作。

君茂资本观点：周三，在国务院副总理刘鹤主持的金融委专题会议对市场主要担忧的问题给出集中的回应之后，市场恐慌情绪迅速回暖，外资短期加速流出的局面得以缓解，港股市场的做空力量迅速收缩战线，空头的集中回补叠加抄底资金的涌入，港股市场及中概股大幅反弹。

在本轮资本市场大幅杀跌，政经局势内忧外患背景下由金融委发声的政策信号，对中期的经济及市场运行来说具有较强的信号意义。过去政策层面的托底总是不够集中和有力，具体的落实也缺乏亮点。本次维稳行动得到众多决策部门的集体响应和表态。在二十大之前，政策层面的维稳和发力大概率成为主要的政策特征。

站在这一时点，本周股票市场大起大落反应的是市场情绪的集体反转，而市场情绪对市场的作用相对是短暂的，随着事件的新鲜度下降，市场将重回中长期的逻辑。如俄乌冲突这一事件的新鲜度已经大幅回落，随着事态的逐渐明朗化，市场对这一事件的博弈和交易已经基本结束。本周政策层面的集体表态也是类似的，市场对中期、长期的预期以及预期的落地情况将主导未来的市场表现。

无论如何，宏观层面的悲观预期已经得到集中的修复，宏观经济继续失速下滑的可能性并不大，虽然对未来经济上行的预期并不高，实际的情况大概率是相对稳定，阶段性乐观。因此集体性的杀跌可能暂告一段落，结构性行情可能是未来市场的主要特征，中微观层面可能是决定未来一段时间表现的关键。