本周，全球主要资本市场普遍上涨，道指涨2.92%，标普500指数涨3.26%，纳指涨3.08%。纳斯达克指数较6月低点涨幅超过20%，进入技术性牛市，结束了金融危机以来最长的纳斯达克熊市。主要是通胀方面的积极消息提振了股市水平。

美国7月CPI同比升幅回落至8.5%，环比与6月份持平，经济学家此前预计增幅分别为8.7%和0.2%，这在很大程度上要归功于汽油价格的下降，这降低了总体通货膨胀。生产者价格指数PPI出人意料地下跌，进一步验证通胀链条降温，提振投资者情绪，7月PPI同比升9.8%，预期升10.4%。周五，进口价格跌幅也超过预期。目前市场预计美联储9月加息75个基点的概率为42.5%左右，加息50个基点的概率为57.5%。

国内方面，此前A股受益于国内流动性宽松预期与下半年经济有望进一步回暖的支撑下企稳回升。但7月以来，新能源板块回调，金融地产与消费板块也相继回落，A股支撑渐弱，景气趋淡。近期，防御股受到市场追捧，而部分近期连续涨停的热门股尾盘从涨停砸绿，甚至天地板，整体市场情绪偏弱。

两地证监会已发布《联合公告》，明确相关机制安排。优化后，沪深港三所的共同交易日均可开通沪深港通交易。即日起至优化正式实施，需要6个月准备时间，正式实施时间将另行通知。

8月12日，中国人民银行发布7月主要金融数据，2022年7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿。在经历过6月超预期的信贷增长后，7月金融数据全面回落，新增社融创6年新低。7月新增人民币贷款和新增社融大幅低于市场预期，反映出实体经济融资需求偏弱，复苏基础有待夯实。

君茂资本观点：本周A股市场延续反弹走势，已经将佩洛西访台造成的市场恐慌性下跌全部收复并且继续上行。近期影响市场的利空因素仍然是较多的，房地产的信用风险、中美关系、疫情以及近期刚发布的大幅弱于市场预期的社融数据等。在众多利空的影响下，应该说近期的市场表现有较为明显的韧性，也超出了较多市场参与者的预期。这些影响市场的利空因素在前期已经反应了大部分，比如近期发布的社融数据较差，其实市场在前期PMI数据重回荣枯线以下时就对宏观经济短期可能的波折给出了反应。因此，我们仍然暂时维持之前的判断，经济弱复苏进程仍在继续，短期的波折暂时不构成这一趋势的改变，市场对于众多利空已经反应充分，佩洛西访台事件将近阶段以来的众利空推升到了阶段性的高潮，市场也在这一恐慌性下跌中完成阶段性的调整。

当前的市场虽然对于7月份的宏观数据不佳已经提前反应，但是对未来也谈不上多么的乐观，策略上看，可能7月份以来市场的调整暂告一段落，但是后市能否继续展开强劲的年内第二轮反弹并创出新高仍然是信心不足的。充沛的流动性对当前的股票市场来说是一个比较有利的环境，7月份的社融数据使得市场不会预期后边会有收缩流动性的担忧，反而可能还会有更进一步的流动性宽松。因此短期来看，市场仍然是结构性行情的可能性较大，重个股轻大盘的策略比较符合当前的实际。