君茂周度观察(2022.11.13)

君茂资本   2022-11-13 本文章14阅读

8.1%。美国10月CPI低于预期,高通胀开始退烧的信号减轻了美联储激进加息的压力,美国股市出现了自2020年以来的最大涨幅。

10月美国消费者价格指数(CPI)环比仅上涨0.4%,较上年同期上涨7.7%。这是自今年1月以来的最低年度增幅。剔除波动较大的食品和能源价格,核心CPI当月环比上涨0.3%,同比上涨6.3%,也低于预期。市场对美国通货膨胀已经见顶产生了希望,重新点燃了市场对美联储将放缓加息步伐的押注。

国内方面,过去两周的港股领涨全球股票市场,恒生科技板块行业龙头股平均涨幅近30%,高弹性特点已经一览无余。在港股连续两周大幅飙升的背后,是各路资金大力抄底。从10月份开始,南下资金持续大规模净流入,几乎保持每日净流入状态,各路资金借道ETF抄底港股。

国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》,要求积极稳妥抓好防控措施优化调整。对密切接触者,将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”。取消入境航班熔断机制。对入境人员,将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”。中国对疫情防控措施优化调整,人民币兑美元当周大涨,离岸人民币兑美元一度收复7.06关口;在岸人民币兑美元一度收复7.07关口,周五更是单日涨逾1500个基点。

君茂资本观点:本周全球市场大幅上涨主要受两大信息的驱动,一是美国通胀压力有所缓解;二是中国疫情防控政策有所放松。上述两大变化均是市场较长一段时间以来非常关注的问题,在这两大利好信息的推动下,市场的乐观预期重新被点燃。

除此之外,本周末房地产市场也迎来政策层面的利好,人民银行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。在这份通知中,有关主管部门主要围绕保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼金融服务”以及积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策和加大住房租赁金融支持力度等方面部署工作。这对当前已经处于极寒状态的房地产市场来说,一份政策未必能够较快扭转房地产行业的下行趋势,但是有助于缓解当前的极度悲观预期,尤其是对于缓解市场对房地产及相关企业的信用风险的预期大有帮助。

对于近期股票市场的上涨,主要有两方面的原因:一是前期市场处于超跌状态,主要股指的估值已经跌破前几次重要历史性底部;二是疫情政策的放开预期越来越强烈,最终是得到了部分的确认。当前市场的上涨仍然是处于预期驱动阶段,经济数据好转的确认仍然需要时间,可能四季度都很难给出相对明显的确认。但这并不影响市场仍然会对经济政策、疫情防控政策的向好预期。后续12月份的中央经济工作会议值得重点关注,也可能是近期市场预期能够得以强化的驱动因素。


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