本周，全球主要资本市场涨跌不一，道指跌2.77%，标普500指数跌3.37%，纳指跌3.99%。

在上周五强劲的美国11月就业报告，以及其中尤为强劲的工资数据发布后，市场持续下跌。如果下周二在此基础上出现更高的CPI报告，可能会在美联储会议之前造成一些严重的市场不稳定。投资者越来越担心美联储收紧政策的可能结果，而不是美联储为何要加息。市场越来越多地在忽视美联储，经济衰退已经成为人们最担心的事情。

美国11月PPI同比升7.4%，预期升7.2%，前值升8%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.2%；核心PPI同比升6.2%，预期升5.9%，前值升6.7%；环比升0.4%，预期升0.2%，前值持平。

国内方面，市场热点主要围绕新冠药、政策优化后的经济复苏预期展开。板块呈现涨少跌多格局，地产后周期开始涌现更多抄底资金，强度一度超越地产股本身。“新十条”发布后，卖方、买方对A后市已达成共识，普遍认为国内目前处于业绩真空期和政策红利期、海外紧缩预期缓和窗口期，三期叠加，A股市场或有望重演反转级别的行情。

10月25日以来，恒生科技指数累计上涨52%。在大型科技公司的带领下，恒生指数亦大幅上涨28.12%。低估的港股正吸引三大资金涌入：一是外资抄底，近日包括摩根大通、贝莱德在内的不少外资机构加仓；二是回购资金仍在加码增持，年内回购总金额达到928亿港元；三是港股通ETF交投活跃，净流入资金持续加大。

国家统计局12月9日发布的数据显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨1.6%，涨幅较10月回落0.5个百分点；工业品出厂价格（PPI）同比下降1.3%，与上月持平，连续两个月负增长。

君茂资本观点：过去影响市场的两个重要政策均出现了重要变化，疫情防控基本放开，重振经济增长成为未来政策的重心。根据疫情防控政策放开后不同行业的变化，市场正在分别给予重新定价。三年的疫情防控使很多行业的估值和业绩都受到大幅的冲击。随着政策的变化，这些行业又重新面临大幅的修复和重拾增长，估值和业绩都会得到相当的修复，也就是业内常说的“戴维斯双击”。

虽然疫情防控已经放开，但是整个社会都会面临一波比较大的“全民免疫”冲击波，这一阶段的市场和基本面环境暂时不会看到太好的转变，甚至有些行业的受损继续加速。但是，对股票市场而言，这反而是加速布局的难得窗口期。因为这个冲击波虽然比较大，但是时间上看是短暂的，并且市场预期经过一轮“全民免疫”之后，社会对疫情会有一个切身的、重新的认识，很有可能疫情将不再是影响正常生活和工作的一个关键因素，届时国内的经济修复将进入一个加速期。