任何一个长期牛股的诞生和发展轨迹，都离不开“好故事+好业绩”这两个要素。

特别说明一下，这里的“故事”是个中性词，不带有任何贬义或褒义。任何一个牛股背后都有一个宏大的、激动人心的好故事，很多时候这些故事并不是管理层或者创始人提出来的，而是事中、事后被人们总结出来的。

比如，当年腾讯的故事就是互联网时代来临并且不断由年轻群体向全部人群渗透的故事，或者，舜宇光学的故事是受益于移动互联时代来临，智能机替代功能机，以及后来摄像头不断升级、数量不断增加的故事。这两个故事的当事人可能事先并不一定看到了机会，只是他们在故事发生的时候恰好站在了合适的位置，而且他们又是出现在那个位置的众多参与者中内功最扎实、实力最强的一个。

当然也有的企业创始人有惊人的商业洞察力，创业一开始他就看到了某个领域的巨大商机，比如阿里巴巴的马老师和拼多多的黄铮这种级别的，他们一开始就能提出一个宏大的故事。

刚才举的例子都是TMT领域的，在其他领域也是如此，比如贵州茅台、恒瑞医药、海天味业，这些长期牛股也都有各自的故事。

以上这些故事的共同点是它们都是长长的故事，可以持续很久。

长期牛股的诞生，离开了不断被验证的好业绩也不行。如果只有一个激动人心的好故事，而没有持续验证的好业绩，那它有可能会是一个短期（几个月到一年）和中期（三五年）涨数倍的股票，但长期一定会被证伪。典型的例子就是贾布斯的乐视网，贾布斯讲故事的能力非常强，但只要仔细分析他们的财报以及做点调研工作就不难识破他的故事骗局。而且前面提到的腾讯、阿里、茅台等公司都有不断被验证的过硬业绩。

那反过来，只有好业绩没有好故事会怎么样呢？这样的公司在市场看来可能不够性感，很多人会提不起兴趣，也不愿意给高估值。比如，航运领域的海丰国际，大输液领域的石四药集团，基础设施领域的宁沪高速和华润燃气。这种公司的股价属于纯业绩推动，如果在业绩真空期，可能就缺乏资金的关注，导致好几个月甚至大半年股价不涨，持有这些公司很需要耐心，适合心态特别好的佛系投资者。

由于这些公司不性感，它们不可能在短期内涨一两倍，而那些既有好故事又有好业绩的公司就有这个可能。有些股票，短期基本面没有任何变化，只是换了一个更吸引人的故事，就有可能几个月就涨两三倍。

尽管这类有业绩没故事的公司短期走势可能会很磨人，但长期来看，它们都是慢牛股，实际上长期收益也不低，绝对跑赢市场里95%以上的企业。比如，前文提到的海丰国际，就是过去8年里的准10倍股，年化回报32%，谁能想到在一个聪明人不愿意去干，投资人不愿意去看的破烂行业，还能诞生这样的长线牛股。

做投资最理想的标的当然是既有故事又有业绩，但更多时候两者并不完全具备，如果两者只有其一，这时要选择哪种就很考验人了。

我发现有些朋友善于选择有故事的，不管这个故事背后有没有真实业绩，都能玩得转。而我们则属于脑子不灵光、比较笨的那种，如果我们去参与只有故事没业绩的股票，最后往往是由我们来接盘。鉴于此，遇到二选一的问题，我们也只能选那些暂时可能会磨人的品种了。