入市十七年，经历了大大小小的多次危机和熊市，不过昨天的景象还是第一次见，油价一天下跌1/3，从亚洲、到欧洲，再到美洲各国指数纷纷下挫，跌5%都属于少的，7%-10%才是平均水平，多个国家指数熔断，连美股指数都熔断了……我们很荣幸又一次见证了一个新的历史时刻。

尽管没见过，但对我们来说这并不意外，因为我知道，只要活得足够长，什么事情都可能遇到，将来还会看到以前没见过的很多事情。重要的是，我们需要知道，这些没见过的情况，在以后看来都是小浪花，是人类前进路上的点缀，是人们日后的谈资，它不会阻挡历史的进程，甚至某种程度上还会促进人类社会的进步。

我昨天还跟朋友聊，经过这次疫情，我们的社会又进步了。通过这次疫情，全社会都认识到了戴口罩、勤洗手和勤消毒的价值，也培养了习惯，以后大家再生病就会自发戴口罩，洗手也会比以前更勤。以本人为例，以前洗手并不是每次都用洗手液，但我现在养成了这个习惯，以后我们家的洗手液和消毒液用量肯定会比往年大幅增长，受感染的几率也会降低很多。

由此可以推理，对经济而言，以后消毒液、口罩和洗手液的使用量会有一个上台阶式的增长，而不只是一次性的事件需求。日本人口不到1.3亿，但每年消耗口罩55亿个，相当于每人每年消耗42个，我国现在的人均消耗只有不到3个。对社会而言，更高的防护意识和习惯，将大大增强我国的防疫能力，以后再来一次类似的事件，损害就会小很多，国人的文明程度和健康水平也会提升，人均寿命有望继续增长。事实上，人类社会的进步就是通过在每一次类似的灾难和不幸中学到了东西，吸取了教训而实现的，可以说灾难是人类社会不断进步的重要诱因。

回到经济和投资上来，无论是疫情也好、油价暴跌也罢，都是事件性的冲击，不是长期冲击。现在市面上任何关于经济危机是否会来临的说法都不值得相信，其靠谱程度连盲人摸象都比不上。这就和前些天市面上流行的新冠病毒是某国造出来，故意投放在中国的阴谋论说法类似，根本不值一驳。

预测宏观这件事情难度太大，我们君茂的态度是别人的说法我们会去了解、也会思考，但不会成为我们做决策的重要依据。这些预测的准确度连1%都不会有，如果天天把这种事情看得太重，那我们的时间会大量消耗在这些似是而非、毫无意义的事情上，如果我们没把时间和精力花在正确的事情上，那自然就不会有好的结果。

所以，我们还是要回到微观上来，因为微观更好把握，准确度更高。我们不知道明天会不会有危机，但我知道高质量的企业会在一次次危机中不断学习、不断进步、不断崛起，它们能穿越一次次危机而变得更加强大，即使在危机前买入这些公司，短则两三年、长则三五年，持有这些优秀公司就能带来很丰厚的回报。而且它们目前也不贵，为啥一有风吹草动就着急砍仓卖出呢？

侥幸预测对一两次宏观危机或许能让我们某次暂时少损失，但这种事情难度太大，没有人能连续预测准，所以都不长久，而且它只能解决少损失的问题，解决不了让我们增值的问题。如不解决增值问题，即使一两次躲过了下跌，长期下来我们的财产实际上还是贬值的。

但持有高质量企业的股权则不同，它不仅解决了在灾难和宏观风险中规避损失的问题，而且还解决了让我们的资产取得长期优良回报的问题。这也是我们在疫情发生之前就反复强调，为什么持有高质量企业的股权是面对当下形势进可攻、退可守的最佳方案。但任何事情都会有代价，这个方案的代价就是需要我们能够承受暂时的波动，只有能够承受才能换来想要的结果。

回应一下今天的标题，我们昨天和今天不仅没有恐慌，而且还逆势把月初新到位的资金拿来加仓买入了我们认可的高质量企业。虽然我们2月初那次加仓买在了最低点，（详见至暗时刻，君茂为什么全力做多？）但这都是运气，我们从不奢望买在最低点、卖在最高点，这一次也是一样，如果后期有波动和回撤，我们不会感到意外。对君茂而言，只要能买到一个长期的相对低位，那就是很大的成功了。