根据我们统计，截至周五收盘，今年上证综指、沪深300、深证成指、中小板指和创业板指，这五大代表性指数中，表现最好的沪深300指数上涨了2.27%，而表现最差创业板指下跌了9.55%，指数分化比较明显。

比指数更明显的是个股的分化。在3222支A股中，扣除今年发行的191支新股后，上涨的股票仅有603支，跑赢表现最好的沪深300指数的则更少，只有522支，总占比只有19.9%和17.2%；而下跌和跌幅大于表现最差的创业板指的股票则高达2374和1806支，占比高达78.3%和59.6%。

可以说今年指数之间的分化，以及个股的二八分化都非常明显，这也是今年A股行情的一个显著特征。

个股分化在近期的下跌中表现得更明显。在4月10日之后的这一个月，证券市场总体表现可谓是相当惨淡。根据我们的统计，这一个月有2736支个股（占比为90%）在下跌，119家跌幅超过30%，跌幅最大的ST大控和能科股份下跌了50%。在如此惨淡的环境下，另外10%（接近300支）却在逆势上涨。与以前多年的齐涨齐跌格局不同，行情由二八分化演化成了一九分化，分化格局进一步加剧。

除了A股之外，今年香港市场分化也非常明显。今年以来香港恒生综合指数涨了14.14%，其中，表现最好的大型股指数涨幅达到了15.16%，而小型股指数的涨幅为5.53%，只有前者的1/3。市场整体呈现出市值越大涨幅越高的态势，其中，市值最大、权重最高的腾讯控股上涨36%，另一大权重股友邦保险上涨26.6%，远超同期各大指数，单单两支股票就拉动恒生指数上涨5.6%，对指数的贡献高达40%，导致指数对市场整体的代表性有所失真。

同期，香港个股的分化也非常明显，在各大指数表现良好的情况下，上涨的股票只有1018支个股，约占总数的50%，跑赢恒生小型股指数和恒生大型股指数的个股分别只占总数的40%和25%。

可以说，今年无论是内地还是香港股市，都出现了极强的二八分化特征，这与往年有着极大的不同。二八分化说白了其实是场内资金集体从占大多数的中小盘流出，涌向占少数的大盘权重股。绩优大盘股的代表美的集团和海康威视在持续创新高，而绩差小盘股的代表武昌鱼和开尔新材今年以来的跌幅高达60%。造成这个现象的其中一个原因是经济不景气及资金收紧背景下场内存量资金对确定性机会的抱团行为，不过这只是表面原因。

股市是经济的晴雨表，股市二八分化的背后，反映的其实是中国经济各行各业内部的结构性分化，这是更深层原因。

无论从公布的财务数据，还是我们的亲身调研来看，都能得出同一个结论：中国的各行各业内部都呈现出明显的马太效应加速的结构分化格局。相对于股市的二八分化，实体经济的分化更严重，可能一九分化都不止。

在各大行业内部，为数众多的中小企业都在惨淡经营，对它们而言，要想扭转不利局面，就必须投入更多的资金来提升自身技术和人才，更残酷的是，即使投入了大量资金也未必能成功，一旦不成功，几十年的辛苦积累就毁于一旦，所以，中小企业主对未来前景普遍感到迷茫；与此同时，行业内少数几家龙头公司凭借业已建立的技术、资金、品牌、管理、规模和人才等各方面的优势，继续开疆扩土攻城略地，市场份额和利润进一步提升。

我们之前也曾表达过，这种结构性分化在未来几年会持续下去，这可能是中国经济转轨时期的一个基本特征。五年、十年之后，各大行业内现存的大部分企业可能会消失，最终形成几家企业控制整个行业的寡头垄断格局，这与欧美发达国家当年的路径是一致的。