对于投资者的资产配置来说，股票（股权）投资是性价比最高的资产配置之一，购买一个股票投资组合，从长期来看，远比购买债券和持有现金要安全的多。因为优质公司能够持续创造利润，大幅增厚投资人持有的公司股票（股权）价值，从而抵御通货膨胀和货币贬值。

但是，股票价格一直在波动，短期持有股票的风险大于现金。因此，股票型基金的业绩也呈现出一定的波动性。市场短期甚至会出现剧烈的波动，这让基金投资人害怕波动而犹豫不决。既然股票组合配置具备高性价比，对于基金投资人来说，如何不因噎废食、正确看待市场波动？

1、市场的波动是常态

股票市场受多种复杂因素如经济、政治、市场、公司自身以及投资者情绪的影响。股市是经济的晴雨表，更直接反映投资者的情绪。可以说，市场的波动主要是由众多市场参与者综合评估经济、政治、市场及公司的综合情绪反应。譬如，投资者若普遍担忧经济不佳等利空，则会产生恐惧，抛售持股，市场持续下跌而出现熊市；反之，若投资者对未来一片乐观，则积极买入，导致市场持续上涨而出现牛市。因此，投资者情绪的变化和持续的报价，直接导致市场波动的产生。

2、情绪的波动是投资者的大敌

在投资中，情绪的波动主要表现为贪婪和恐惧，这使得投资者很容易被短期夸大其辞的消息或炒作而蒙蔽双眼，做出错误的判断。

举例来说，从2015年至2016年10月不到两年时间，香港市场可谓跌宕起伏，期间的过程依然历历在目，我们来看这一年多的时间，在当时发生的一些让人情绪起伏的新闻。

2015年4月受益于内地疯狂牛市的外溢效应、沪港通和资金出海，香港股市单月上涨13%，很多个股暴涨。此后，市场情绪高涨，一篇唱多港股牛市的声音，很多人摩拳擦掌，要去争夺所谓的“港股定价权”，甚至宣称港股是世纪性的投资机会。

该新闻出现在2015年6月15日，彼时港股在高位横盘震荡。

该新闻出现在2015年6月23日，火热的红色公牛让人血脉喷张，然而，此时正是港股掉头下跌之时。

行情在疯狂中灭亡。在群体性的情绪高亢达到顶峰之时，港股已悄然见顶，开始下跌，随着A股牛市出现股灾以及外围美股的波动，港股出现了大幅下跌。恒生指数从2015年4月底见顶，一路下跌到2016年2月中旬，10个月下跌36%，个股跌幅在50%以上的更是比比皆是。该新闻出现在2015年6月23日，火热的红色公牛让人血脉喷张，然而，此时正是港股掉头下跌之时。

在下跌的后半段，市场情绪一片哀嚎，期间恰逢香港局势动荡，市场对香港的前途转而忧心忡忡，过度解读，甚至出现“香港消亡”论调。

行情在绝望中产生。该新闻出现在2016年4月，夸大渲染香港的悲观论调，甚至抛出末日论：港股在消失。但事实是，港股早在2个月前便已经触底反弹。

行情在犹豫中上涨。该新闻出现在2016年5月，虽然港股已经开始反弹，但中途出现的小幅波动依然让投资者情绪低落。而5月之后，港股市场走出震荡，开启主升浪。到2016年9月，恒生指数从2016年2月底部最高上涨33%，走出了一个漂亮的牛市。

期间的情绪波动和市场波动很有趣、也让人深思，用恒生指数复盘来看：

2015.1至2016.9恒生指数（日K线）走势和同期对应的短期新闻

3、股票市场长期反应的是价值

我们将格局放大、眼量放长，将市场拉长到10年以上，反过来看这一年多的短暂波动，我们会有什么发现？

香港恒生指数1976至2016四十年（季K线）走势

上图可以看到，恒生指数在过去40年，从330点上涨到至今最高32000点，上涨96倍，年复合收益率11.3%。即便恒生指数经历黑色星期一、亚洲金融危机、互联网泡沫、次贷危机等重大事件的波动，但放在40年的历史长河中，只是一朵朵浪花。相比同期40年的黄金，从每盎司134美元上涨到最高1924美元，仅上涨14倍，年复合收益率5.8%。

市场短期是一台投票机。如果你不愿意长期投资股票，那就不要考虑拥有它十分钟。市场的短期表现，实际上是报价的结果，就好像在一群人的投票下，产生“涨”“跌”的结果；有“利多”或“利空”的消息，市场应声而上，或应声而下，都体现了这种“投票”结果。

市场长期来看，则是一台称重机。股票价格在长期上看，还是会遵从价值的原则，价值就是股票的质量。股价短期可以过分高或低，但从长远看，不会远远离开其价值太远，它有多少价值，就有多少重量，就趋向于有多少的市场价格。

4、用长远眼光看待市场波动

德国著名的投资大师安德烈·科斯托拉尼说过：“看着前方”、“如果你总是盯着发动机护罩——车头的位置，你是学不会开车的；应该抬起头，看着前方300米远的地方。”

投资是一个长期行为，很多人都输在坚持上，将投资时限拉长到十年，短期的

价格波动并不重要，应关注长期购买力的增加，购买一个多样化的投资组合，比持有现金和债券要安全的多。

投资者要合理的进行资产配置，既不能激进，也不能一点也不冒风险。从长期来看，最大的风险是不愿冒任何风险。比如，持有现金只是短期没有风险，但拉长到50年来看，风险很大，比如美元购买力50年贬值87%。

投资是为了更好的生活，如果投资的过程压力过大，影响了生活质量，就得不偿失。赚取应该赚的合理收益,承担可以承受的风险。因此，投资者要正确的评估自己的未来生活、资产状况以及自身的承受能力，构建自己的投资组合，找到自身收益、风险的平衡点。只有平衡好自己收益和风险的投资组合，才能使投资的过程走得更稳。

P.S. 讲到这里，相信大家已经明白为何正规的股票型基金既不保底、也不承诺收益，因为股票市场的波动是常态，基金的短期业绩也会出现波动，最合理的是拉长周期来看。引申一下话题，向新投资者普及风险常识，拒绝高收益诱惑，谨防受骗：中国大量的普通居民缺乏最基本的风险意识，不想承担任何风险，却要求高于无风险（国债）利率的收益，这样扭曲的风险意识滋生了大量的骗子公司；股票作为最佳资产配置之一，高收益与高风险相匹配：以恒生指数40年的收益为例，年复合收益率为11.3%，而很多类似e租宝的公司却承诺每年保底10%~15%的收益率、甚至更高，竟然远高于股票的收益率！而他们却向你承诺与无风险资产（国债、存款等）一样保底，这可能么？相信大家今后会有更高的警觉性：凡许诺高收益者，基本上都是骗局。