地缘政治、宏观经济和国内政策

君茂资本   2022-02-24 本文章293阅读
最近,港股和中概科技股在反弹了大半个月后又一次出现快速杀跌,这种情况在近几个月多次出现,地产产业链在近期也有所回调,A股和港股的其他消费板块也开始下跌,为什么市场和上述板块的磨底之路走得如此波折?

首先,最近的宏观经济仍是比较困难的,除了地产销售数据环比在改善之外,其他领域的数据,尤其是 消费数据都不太景气,暂时没有振奋人心的信息,导致市场的做多情绪不太充足。 要见到 政策的效果和经济自然探底回升,仍然需要一段时间
其次, 近几个月中外投资者对国内产业监管政策的信心有从谷底回升的迹象,但这种趋势仍然处于偏早期,还很脆弱,容易被风吹草动打破。 近期对疫情严重地区餐饮服务业的纾困政策涉及了引导餐饮外卖平台下调佣金的内容,被市场解读为政策对平台企业的持续打击和对市场规则的破坏,让短暂建立起来的市场信心又瞬间消退了,这对市场情绪打击较大。值得说明的是,这个政策并非针对互联网,而是阶段性措施,甚至也不是强制措施,只是一小部分内容涉及了外卖平台企业,对外卖企业的影响也不大,对其他平台企业更无直接影响。 但在去年巨大的政策变化之下,市场已经对政策风声鹤唳、杯弓蛇影,丝毫变化都可能引起信心的崩溃。 现在市场对政策的解读肯定是过度了,未来应该会进行修正。 预计市场情绪的修复需要监管方进一步澄清,或者进一步释放更明确的利好信号。
最后,二月份乌克兰局势骤然紧张,并在下旬发展成新的冲突,引发了地缘政治的巨大变化和国际金融市场的剧烈变动,欧美和香港股市都快速转跌。值得说明的是俄罗斯此次行为虽是迫不得已、放手一搏,但可能要让俄罗斯付出非常大的经济代价,这些代价会在之后的数年逐渐显现出来。而 此次事件对中美经济及其企业影响微乎其微,预期这种事件性的影响是阶段性的,事件缓和后会逐步回归本来轨道。就最近几天或几周看,局势仍有可能持续拉锯,成为引发市场剧烈波动的重要因素。
国际局势动荡引起的下跌会不会是磨底之旅的最后一跌?并不能100%这么判断,但历史上类似的案例发生过多次,如最近三十年有几次局部战争让市场跌出了黄金坑,2016年年中的英国脱欧和2016年年底的美国大选都让市场出现了一波下跌,但意外的结果出来后,市场反而止跌并实现了连续上涨。

图片

图片来源:老虎国际

总体上,当前市场的磨底之路并不平坦,甚至比预期更波折,但大方向和关键要素并没有改变,问题的关键仍是国内经济的触底回暖以及监管政策的明确好转。


一键咨询