《伟大的博弈：华尔街金融帝国的崛起，1653-2004》是我很喜欢的一本书。在股市里，有10年投资经验的人就是老手，超过20年经验的人就很少了。比这更长的是人的一生，但究其一生能亲身经历的历史跨度也不过几十年，而这本书反映的是从1653年到2004年长达351年的美国社会和证券市场的变迁，相当于很多代人的人生。

这本书我13年前第一次读到，后来又读了多次，随着人生阅历的增加，每次重读都会有新的收获。比如，正是因为读到书中描述的多次股市过度狂热后出现大崩溃的场景，我才能在2008年和2015年的股市大崩溃中侥幸逃生。

最近重读这本书，读到了1857年到1867年这段历史。这一时期美国经历了建国以来的最大灾难——美国分裂和南北战争，这是美国独立200多年以来唯一一次发生在本土的战争，也是1800年代拿破仑战争和1910年代第一次世界大战之间100年中西方世界最惨烈的战争。

对于人类而言，最大的灾难无疑是战争。战争对人类社会的撕裂和破坏是巨大的，给爱情、事业、家庭和生命带来的创伤是几十年都抹不去的。就资本市场和证券投资而言，战争会有怎样的影响呢？大家闭着眼睛都能想到，无疑也会是一场灾难！十几年前我刚踏入投资行当的时候，最大的担心就是如果有一天发生一场严重的战争我该如何生存，战争之下金融业所在的整个服务业都可能会受到巨大的冲击，那时候像我这样的职业可能直接失业了，如果没有其他一技之长到时连吃饭都是难题，这个问题困扰了我很多年。再设想一下，如果明天就爆发一场战争，而我们在证券市场里还有大量的投资，这时我们面临的风险是不是非常大，是不是应该赶紧跑？凭直觉就能知道，大家都会这么认为，也会这么做。不过，事实真会是大家想象的那么可怕吗？战争对于资本市场和投资而言真的是灾难吗？美国南北战争期间的案例或许能给我们一些启示。

事实上，在战争刚爆发时，由于信息不明和上述人们本能的反应，资本市场的确会经历一波恐慌和混乱。南北战争爆发时，美国刚经历一波经济大萧条，南北双方都面临极度困难的财政状况。南方各州纷纷宣布脱离联邦时，美国国库中甚至没有足够的钱来支付国会议员的工资。

“大炮一响，黄金万两”。1861年战争打响的时候，在国库空虚的情况下，政府的开支一下子比上一年增加了6倍，后来又增加到9倍，巨额的财政赤字和债务让货币体系陷入恐慌。对此，连林肯总统都发愁的说：“国家的根基已经被动摇，我们该怎么办？”形势似乎很危急。

战争在带来巨大破坏力和人员伤亡的同时，也带来了政府巨大的融资需求。而资本市场恰恰能帮政府解决这个问题，华尔街通过将高息的美国国债出售给普通百姓，为政府筹集了源源不断的战争资金，战争之前美国的证券投资者还不足人口的1%，到战争结束时这个比例达到了5%，到战争结束时，政府从资本市场筹集钱的速度甚至比战争实际花费还要快。

随着大量的资金流入资本市场，华尔街一夜之间发生了巨大变化。一开始资本市场因人们担心而出现下跌，但投资者们随后意识到战争将旷日持久，不仅资本市场可交易的证券数量大大增加，而且政府的支出大量流入铁路、钢铁厂、纺织厂和军工厂，而这些公司的利润又回流到华尔街，与此同时这些公司也需要在华尔街获得急需的资本。于是，酝酿出华尔街历史上最繁荣的牛市！

华尔街也一跃成为仅次于伦敦的全球第二大证券市场！到1865年华尔街和纽约都出现了空前的繁荣，甚至带动了很多行业实现了大发展。

上图是道指1800-2008年走势图，图中红色箭头的两处分别是南北战争的开始和结束时段。

事实上，不仅是南北战争，在后来的一战和二战中，也都因为战争的巨大需求而引发了经济大发展和股市的繁荣。

上图红色方框中为道指在一战中的走势，同样经历了期初短暂的下跌和后来长期的上涨。

上图红色方框中为道指在太平洋战争期间的走势，同样经历了短暂的下跌和持续的大涨。

因此，就资本市场和投资而言，大家直觉中的灾难可能未必是灾难和损失，反而有可能促成一波很大的机遇。这告诉我们，我们经常担心的事情未必会是事实，而真相可能会恰恰相反！

历史是一面镜子，它既可以照耀过去，也可以揭示未来，尽管今天发生的很多事情都有其独特性，但从本质上看，今天的事情和历史上发生过的事情并没有太多不同，历史总是在不经意间重复着过去的故事。

联想到今天的现实，最近中美贸易战、台湾海峡和南海上的争端、美国打击叙利亚，香港汇率保卫战、美国制裁中兴通讯等等，外部的诸多不确定因素交织到一起，给资本市场蒙上了很多阴影，也让大家感到恐惧。市面上罗列问题让大家恐惧来博眼球的文章很多，而真正去深入分析每个问题，揭示各个问题本质和严重性大小的文章则很少。我们当前的恐惧有多少会变成现实？有多少事实会和大家担心的完全相反？这是值得我们去深思的问题，这决定了我们应该跟随羊群效应盲目行动，还是独立思考、仔细分析后，做从长远来看更有可能正确的事情！

1、这几年每年都会有那么几天让大家担心香港的联系汇率问题，今年又来一次，假设近十年流入香港的资金因为套取利差全部将港币换成美元，或者全部流出香港，会不会将联系汇率击垮呢？

2、英美要打叙利亚，是持续打还是装装样子？如果持续打，会引发俄罗斯和英美的激烈对抗和全面开战吗？当年俄罗斯在乌克兰直接采取行动，美国直接参战了吗？美国以前直接并长期参与了伊拉克战争和阿富汗战争，由此引发世界金融危机和恐慌了吗？

3、中美贸易战唇枪舌剑、轰轰烈烈，两家想要的结果是最后斗得两败俱伤吗？还是会各取所需，互相妥协呢？

4、对中兴的制裁属于精准打击，谁是真正的受害者，谁只是大家担心中的受害者呢？从相反角度看，短期和长期有没有因此出现受益者而产生投资机会呢？

在人们的恐慌中，股价的波动常常远超基本面的实际变化，这其中既是风险，反过来看又何尝不是机遇呢？成功的投资往往是反人性的，贪婪和恐惧是人的本性，遇到潜在的风险，人人都想着趋利避害，当所有人都采取同样趋利避害行为的时候，大家的共同反应有多少是对的，多少是错的呢？

其实每年类似的风险都有很多，但真正实际发生并成为重大风险的并没有几个，就跟以前每年都有海难，但人们仍然天天出海一样，做投资也总是在各种不确定之下进行的，规避了不确定也同样规避掉了机会，当肯承担风险的别人纷纷获得高额收益时，如果我们又没控制好贪婪的一面去追涨，则不仅没有收益，反而还会遭遇损失。

在证券市场中，大部分人们都很关注短期的事件和波动，近几天、近几周或近一两个月发生的事情会让大家紧张不已，但很少有人会站在1年、3年，甚至5年的长度上去思考现在发生的一些事情对长期到底有何影响，影响有多大。把眼前的问题做深入的分析，将眼光放得长远，能帮我们揭开层层迷雾，也能帮我们过滤掉很多噪音，这是我们最应该去做的。