投研思考 | 关于守正出奇

君茂资本   2024-10-18 本文章587阅读
今天谈一谈当下对“守正出奇”这四个字的理解。无论是打仗、商业竞争,还是做投资决策,守正出奇的重心都应该放在守正上,而不是出奇。

“出奇制胜”这个成语可能会误导很多人,包括学生时代的我本人,它让人过度推崇出奇,似乎只有出奇才能制胜,于是把心思都放在如何出奇上,而忽视了守正。我们的教育和周遭大环境也是如此,历史书上老师让背诵和要考试的,人们茶余饭后津津乐道的,从来都是那些以少胜多、以弱胜强的战役,比如破釜沉舟、背水一战,或者昆阳之战、官渡之战、赤壁之战,亦或者淝水之战、鄱阳湖水战等,连解放战争中被人们谈论多的也是孟良崮和淮海战役这样的奇仗、险仗。对于以强胜弱、以多胜少、碾压式获胜的战役,人们则很少提及,尽管后者的数量远远多于前者。究其原因是那些出奇制胜的战役确实精彩,容易体现参与者的性格特质,也容易被写成故事或小说的最重要章节。而那些靠守正获胜的战役会被人们认为平平无奇和理所当然,过程也没什么精彩可言。比如,曾国藩以“结硬寨,打呆仗”的方式消灭了太平军,其中有哪场战役是令人啧啧称奇和印象深刻的吗?好像没有,一切都显得太普通了。
对于旁观者而言,实力悬殊、一方稳赢的战役自然毫无波澜,让人昏昏欲睡。但对于参战方来说,稳赢才是更应追求的局面。这与《孙子兵法》里说的“善战者无智名无勇功”是同样的道理。投资更是如此,林彪步步为营、追求以多打少的高胜率作战方式,比粟裕的常有奇仗、险仗、于万军之中取上将首级的打法更有可复制性,更值得我们学习。
只想着出奇却不重视守正,很容易根基不稳、破绽百出。如果用了奇招真能一击制胜固然非常好,但如果一击不中,意味着敌对势力的反扑和反噬马上就要来临,这时候出奇背后是否有守正这个强大的基础就至关重要了。前秦淝水之战战败,之前好不容易建立起来的统一大业就瞬间土崩瓦解,原因就是内部根基不牢、隐患太多。刘邦跟项羽正面对垒连输了很多次,经常被打得很狼狈,但由于有萧何给他经营好大后方,可以源源不断的补充兵源和粮草,所以他每次战败都能东山再起,最终在垓下之战完胜项羽。
投资也是如此,只追求高收益,希望一把就可以赚得很大,而不重视确定性和安全性,那自然每次都要冒不少风险。如果事态果真向着有利的方向发展,自然可以实现很好的收益。但由于影响未来的变量非常多,各变量之间的关系也很复杂,事情发展出乎意料的时候常常出现,如果不重视安全性和确定性,一次不符合预期就可能将前面很多次胜利积累的果实损失殆尽,甚至倒亏很多,要再填平这次的坑就需要创造更大的奇迹才行。如果总是处于需要创造奇迹才能获胜的状态,那决策者平时的压力自然就很大,重压之下能不能正常发挥都很难说。总之,立足于出奇制胜和赔率优先本身就是一件相对高难度、高波动的体系。
以守正为主的胜率优先的体系,其稳定性要高得多,难度也更小。虽然大多数时间显得太笨、太慢,但如果能让自己远离严重错误,长时间积累下来的成就往往远超绝大多数聪明人。另外,只有把守正做好,才能为可能的出奇打下稳固的根基。只要耐心等待,总会出现既有高胜率又有高赔率的机会,这时就不用为确定性和收益率不能兼得而发愁了。
对投资决策而言,常常守正,偶尔出奇,可能是更合适的处理方式。


滑块验证:
一键咨询