君茂观点:停复牌制度落地,压缩停牌期限,增强市场流动性

君茂资本   2018-11-13 本文章561阅读

  导语:

最近,证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》,明确了上市公司股票停复牌的基本原则。对停复牌申请、停牌期限、信息披露、配套机制等均作出了详细规范。目前停复牌新规已在部分公司得到落实,但也有不少公司仍然存在“任性”停牌的现象。


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新规要求,上市公司发生重大事项应当按照及时披露的原则,分阶段披露有关事项的具体情况,不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌,不得以申请股票停牌代替相关各方的保密义务,同时还要求并购重组委审核期间,上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。


新规公布第二天,航天发展披露提示性公告称:并购重组委将于近日召开工作会议,对公司重组事项进行审核。但公司并未表示停牌,而是称根据规定公司股票将于并购重组委会议召开当天停牌。


11月12日晚间,新疆国际实业公告称:公司近日正在筹划涉及上市公司的重大资产购买及重大资产出售事宜,该事项构成重大资产重组,目前与相关方正在进行积极磋商中,尚未达成书面协议。按照过往的常规操作,该企业将申请停牌,不过公司却明确表示根据证监会停复牌新规,公司将分阶段及时履行信息披露义务。

  君茂观点:

过去上市公司长期停牌、随意停牌的现象很严重,这严重干扰了市场的流动性和交易的正常性。对于保护投资者,尤其是保护中小投资者的正常交易行为是不太有力的,另外就是外资对于我们中国的随意停复牌制度一直是有疑虑的,这也是之前阻碍外资进入中国的一个重要原因。出于保护投资者和更多地引进外资进入A股市场这两个目的,证监会是出台了相应的制度。


不过wind数据显示,截至11月13日午间,仍有51只个股正处在停牌状态,其中有31只是三季度末的基金重仓股,持仓市值达61.8亿元。从基金持股比例来看,共有3只停牌股被基金持有比例5%以上,而基金持股比例最高的旋极信息已经连续停牌5个月之久,共有20只基金合计持有该股股票6277.35万股,持股比例达到6.26%

  君茂观点:

大量公司随意停牌会降低市场的流动性,甚至有可能会引发市场新的系统性风险。在新规之下,如果是上市公司再随意停复牌,可能会带来比书面谴责更严重的处罚。比方说,有些上市公司是在某指数当中,有可能会被剔除出指数。如果是涉及到相关市场操纵和股价操纵的话,有可能会带来司法方面的调查。



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